糧油市場報

上周6月4日~8日，國內植物油期現貨價格全線下跌，一是受獲利資金平倉離場菜油期價大幅回調影響；二是基本面不支持向上，市場情緒悲觀。資金離場后，國內食用植物油供給寬松的基本面主導市場走向，致期現價格全線下跌。若無新利好拉動，預計植物油價格仍有下調空間。

供壓繼續，豆油再次回調

本周，由于美豆播種進展順利，初期生長狀況良好，加上擔憂中美貿易摩擦，CBOT大豆期價再度走低，并跌破1000美分/蒲式耳關口。技術面看，下周CBOT大豆期價仍有向下空間，但將見階段性底部。

本周，受外盤帶動和國內現貨供給壓力，連豆油期價止漲回落。技術面看，下周仍有向下空間，操作上先觀望，跌破5700元/噸可分批買入；現貨建議隨用隨購。

分析后市，利空因素：一是未來一至兩個月國內豆油供給充裕的局面沒有改變；二是當前市場缺乏利多因素和炒作題材，CBOT大豆期價回落，進口大豆到港成本相應下降，因此，雖然油粕供給壓力均較大，現貨基差降至一年來的低點，但進口大豆壓榨利潤仍為正，油廠壓榨積極性仍較高。

利多因素：一是豆油期現貨價格已處于十年來的歷史低位，投機資金做空意愿不強而逢低做多意愿較強；二是在南美大豆大幅減產的背景下，CBOT大豆向下空間有限，下周見底的可能性較大；三是預計9月份以后，全球大豆需求主要依賴美豆，一旦美豆產量因天氣因素出現風吹草動，將引發盤面較大變化；四是下周最新的美國農業部報告將公布，美國是否真正出臺對中國加收關稅的名錄也將明朗，這均會對市場產生較大影響。

資金離場，菜油價格大跌

本周，資金撤離導致鄭菜油期價大幅走低。技術面來看，下周鄭菜油仍有向下空間，期貨操作上建議待1809合約跌破6700元/噸后，逢低買多；現貨建議隨用隨購。

分析后勢，利空因素：一是過去半個月進口菜油利潤高達300元/噸，貿易商積極采購，預計后期菜油進口量將增加；二是缺乏基本面的支持，獲利資金離場將使得行情大幅回落；三是傳言內蒙古近30萬噸菜油將拍賣輪出，如消息成真，將增加國內菜油供應，使得基本面好轉時間延后。

利多因素：一是菜油長線看漲觀點仍不變，此次大幅回調反而給此前沒進場的資金提供了較好的機會；二是近兩周菜油和豆油價差持續擴大至1000元/噸以上，菜油處于競價劣勢，這將抑制菜油消費和上升空間。

需求疲軟，內外棕油均落

本周，馬盤毛棕櫚油期價持續下跌，創一個月來最低。受此影響，連棕櫚油期價也大幅向下。技術面看，下周連棕櫚油仍有向下空間，期貨操作上觀望為主；現貨建議隨用隨購。

分析后勢，利空因素：一是印度很可能調高豆油、葵花籽油和菜籽油的進口關稅，以抑制進口，這不利于主產國棕櫚油出口；二是6~10月仍是棕櫚油的增產周期，而短期內棕櫚油出口需求難以改善；三是豆棕價差處于歷史低位區間，資金多豆油空棕櫚油做擴豆棕價差的積極性還較高，不利于連棕櫚油價格。

利多因素有：一是預計5月馬來西亞棕櫚油產量下降4%至150萬噸，庫存下降至208萬噸左右。去年棕櫚油生產旺季，馬盤因產量增幅低于預期而出現過一波大幅上漲行情；二是《油世界》稱，2018年全球生物柴油產量預計達到創紀錄的3840萬噸。這將有利于棕櫚油的工業需求，并改善棕櫚油長線基本面。